Tahvilde %5 faiz ABD Merkez Bankasını frenliyor

Amerika Birleşik Devletleri tahvil piyasasında yaşanan sert satış dalgası, finansman koşullarını doğrudan kısıtlayarak borçlanma maliyetlerini yukarı taşıdı. Gösterge niteliğindeki 10 yıllık tahvil faizlerinin yüzde 5 sınırına dayanması, para politikasındaki sıkılaşma etkisini piyasa üzerinden hayata geçiriyor. Mevcut tabloda Fed Açık Piyasa Komitesi, Eylül ayındaki 25 baz puanlık artışın ardından politika faizini yüzde 3,75 ile yüzde 4,00 aralığında tutuyor. Moody's Analytics Baş Ekonomisti Mark Zandi, Pazartesi günkü değerlendirmesinde bu hafta yeni bir faiz artışına gitmenin büyük bir politika hatası olacağını savundu.

Tahvil faizlerindeki tırmanış borçlanma maliyetlerini yükseltirken, enerji piyasasındaki gelişmeler de baskıyı artırıyor. İran kaynaklı jeopolitik gerilimler ham petrol fiyatlarını savaş dönemi zirvelerine yaklaştırarak enerji maliyetlerini tırmandırıyor. Faiz adımları arz kaynaklı bir petrol şokunu ortadan kaldıramazken, yüksek akaryakıt fiyatları hanehalkı bütçelerini doğrudan aşındırıyor. Ekonomik daralma riskinin güçlendiği bir ortamda atılacak ilave adımlar krizi tetikleme potansiyeli taşıyor. Moody's risk matrisi de önümüzdeki 12 ila 18 aylık dönemde gerçekleşecek bir politika hatasının ekonomik aktiviteye ağır hasar verebileceğine işaret ediyor.

Piyasa faizlerindeki sıçrama borçlanma kanallarını doğrudan tıkadı. Amerika Birleşik Devletleri genelinde 30 yıllık sabit konut kredisi faizleri yüzde 7 seviyesinin üzerine çıktı. Şirket tahvili getiri farklarının açılmasıyla birlikte kurumsal kredi piyasalarında temkinli duruş öne çıktı. Para yönetimini faiz adımlarına iten temel gelişme ise hedeflerin üzerinde seyreden enflasyon baskısı oldu. Ağustos ayına ait yıllık çekirdek kişisel tüketim harcamaları endeksi yüzde 3,4, manşet veri ise yüzde 3,8 seviyesinde gerçekleşti.

Piyasa aktörleri bu haftaki toplantıda faiz artışına ara verilmesi ihtimalini daha yüksek görüyor. Finansman maliyetlerindeki tepe noktası bankacılık ve yatırım kesimindeki beklentileri şekillendiriyor. Piyasa değeri yaklaşık 264 milyar dolar düzeyindeki Goldman Sachs tarafında, Ekim toplantısının pas geçilerek olası bir artışın Aralık ayına bırakılacağı öngörüsü hakim. Kurumun hisseleri 26 Ekim tarihindeki seans kapanışında yüzde 2,01 yükseldi. Yetkililerin vereceği yönlendirmeler, yıl sonuna kadar borçlanma maliyetleri üzerindeki yukarı yönlü seyri belirleyecek.